Kalkulator Cijene Terminskih Ugovora
Napomena: Izračun koristi model "Cost of Carry" (Trošak nošenja) uz pretpostavku da nema dodatnih troškova skladištenja ili prinosa (dividendi) tijekom trajanja ugovora.
Prijavi grešku Vremenski stroj za cijene: Što su Terminski ugovori?
U svijetu globalne trgovine, neizvjesnost je najveći neprijatelj. Terminski ugovor (engl. Forward Contract) je financijski instrument koji eliminira tu neizvjesnost. To je obvezujući dogovor između dvije strane da kupe ili prodaju imovinu na točno određeni datum u budućnosti, po cijeni koja se dogovara danas.
Za razliku od "Futuresa" koji se trguju na burzi, Forwardi su OTC (Over-the-Counter) instrumenti, što znači da se dogovaraju privatno (npr. između tvrtke i banke). Naš kalkulator vam pomaže provjeriti je li cijena koju vam banka nudi "poštena" (Fair Price) ili sadrži skrivene marže.
Matematika iza cijene: Model "Cost of Carry"
Terminska cijena nije nečija prognoza budućnosti. To je čista matematika temeljena na principu nema arbitraže (No-Arbitrage). Cijena mora odražavati trošak držanja te imovine do dospijeća.
1. Osnovna formula (Imovina bez prihoda)
Koristi se za dionice koje ne isplaćuju dividendu ili valute s nultom kamatom.
F = S × e^(rT)
Gdje je:
F: Terminska cijena (Forward Price)
S: Trenutna cijena (Spot Price)
r: Bezrizična kamatna stopa
T: Vrijeme do dospijeća (godine)
2. Imovina s prihodom (Dividende/Kuponi)
Ako imovina donosi novac dok je držite (npr. dividenda), to smanjuje terminsku cijenu.
F = (S - I) × e^(rT) (gdje je I sadašnja vrijednost prihoda).
3. Robe sa skladištenjem (Commodities)
Ako kupujete naftu ili pšenicu, netko to mora skladištiti. To povećava cijenu.
F = (S + U) × e^(rT) (gdje je U trošak skladištenja).
⚖️ Arbitraža (Cash-and-Carry):
Ako je Forward cijena na tržištu viša od one koju izračuna naš kalkulator, postoji prilika za sigurnu zaradu:
1. Posudite novac.
2. Kupite imovinu danas (Spot).
3. Prodate Forward ugovor.
4. Čuvate imovinu i isporučite je na dan isteka.
Ovaj proces osigurava da cijene ostanu u ravnoteži.
Primjena u praksi: Hedging (Zaštita)
Zamislite hrvatsku tvrtku koja uvozi strojeve iz SAD-a za 6 mjeseci u vrijednosti od 1.000.000 USD.
Rizik: Dolar bi mogao ojačati.
Rješenje: Tvrtka danas sklapa Forward ugovor s bankom da kupi dolare za 6 mjeseci po fiksnom tečaju. Bez obzira što se dogodi na tržištu, njihov trošak je fiksiran.
Forward vs. Futures: Ključne razlike
| Karakteristika | Forward (Terminski) | Futures (Ročnice) |
|---|---|---|
| Trgovanje | Privatno (OTC) | Javna burza |
| Fleksibilnost | Bilo koji iznos/datum | Standardizirani ugovori |
| Rizik naplate | Postoji (Druga strana) | Ne postoji (Klirinška kuća) |
FAQs - Česta pitanja
Mogu li izaći iz Forward ugovora prije isteka?
Teško. Budući da je to privatni ugovor s bankom, obično ga morate držati do kraja ili pregovarati o raskidu uz penale. Futures ugovori su fleksibilniji jer ih možete prodati na burzi u sekundi.
Što je "Delivery Price"?
To je cijena dogovorena u ugovoru (K). Vrijednost forward ugovora na početku je nula. Kako se Spot cijena mijenja tijekom vremena, vrijednost ugovora postaje pozitivna ili negativna za jednu stranu.